公開市場開啟跨季模式央行加量操作逆回購

央行昨日發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，3月17日人民銀行以利率招標方式開展了800億元逆回購操作，期限7天，利率2.1%，與此前一致。鑒于當日有100億元逆回購到期，公開市場凈投放700億元，結束了此前多日“零投放零回籠”的局面。

多位業內人士表示，央行主動投放或為響應金融委會議號召和應對稅期需求，體現央行呵護流動性之心不變，資金面仍充裕無虞。

“央行加量逆回購操作有助于穩定市場信心，呵護市場流動性，對整個市場起到積極作用。”中信證券聯席首席經濟學家明明說。

一位公募基金研究員表示，3月15日是納稅申報截止日，17日為銀行走款日，此時增加逆回購投放，既有助于更好維護銀行體系流動性合理充裕，也是對國務院金融委會議提出的“貨幣政策要主動應對”的積極響應。

業內人士認為，800億元逆回購或與近期國債發行放量有關。據統計，截至3月17日，3月一級市場新發行國債規模為4440億元，而上月同期僅為3400億元。

“800億元的逆回購投放量十分少見，它既沒有達到那種跨季呵護資金面的1000億元級別水平，又沒有低于500億元這種安撫1至2天資金緊張的規模，這或許與最近國債發行增量相關。”某私募研究員表示。

展望后市，多位業內專家認為，上半年的降準降息窗口期仍在。中信建投研報認為，降息、降準的可能性仍然存在，但幅度或不會如此前預期那么大。降準方面，基于社融數據下滑、經濟壓力不減及GDP全年增長目標的綜合因素考量，理應盡快降準。但技術測算上，3月超儲率代表的流動性并不短缺，因此降準時點可能在3月末、4月初。

植信投資研究院高級研究員王運金表示，當前“以我為主”的穩健貨幣政策主動應對，可進一步加強前瞻性運作。貨幣政策仍需通過擴大逆回購力度、超額續做MLF等操作保持流動性合理充裕，一季度末或二季度初再次小幅降準尚有操作空間。