李開宇：短期市場或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情

周四，A股三大指數(shù)集體收漲。滬指早盤橫盤整理，午后震蕩上行。創(chuàng)業(yè)板指早盤探底回升，午后逐步走強(qiáng)。截至收盤，滬指上漲0.23%，深成指上漲0.58%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.17%。滬深兩市全天成交額1.29萬億，較上個交易日放量1374億。全市場超2600只個股上漲，賺錢效應(yīng)較一般。

盤面上看，大消費板塊集體調(diào)整，個股跌多漲少。CPO概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢，生益電子、海德控制和方正科技等個股漲停;數(shù)字貨幣概念股持續(xù)活躍，御銀股份六連板。申萬一級行業(yè)中12個行業(yè)上漲;19個行業(yè)下跌。其中，通信行業(yè)漲幅超過2.5%;美容護(hù)理行業(yè)跌幅超過3.0%。熱門概念板塊中，光模塊、高速銅連接和光通信等板塊漲幅靠前;動物保健、黃金珠寶和食品加工板塊跌幅靠前。

宏觀方面，受益于中美關(guān)稅博弈邊際緩和，5月制造業(yè)PMI為49.5%，較上月上升0.5個百分點。從供需兩端來看，生產(chǎn)指數(shù)升至擴(kuò)張區(qū)間;新訂單指數(shù)仍處于收縮區(qū)間。雖然企業(yè)“搶出口”加快生產(chǎn)活動，對供給端形成有效支撐，但國內(nèi)有效需求不足的問題依舊存在。從進(jìn)出口方面來看，5月新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為47.5%和47.1%，較上月上升2.8和3.7個百分點。分企業(yè)規(guī)模來看，5月大型企業(yè)PMI為50.7%，較上月上升1.5個百分點;中型企業(yè)PMI為47.5%，較上月下降1.3個百分點;小型企業(yè)PMI為49.3%，較上月上升0.6個百分點。不同規(guī)模企業(yè)景氣分化加劇，大型企業(yè)支撐作用較強(qiáng)。五一假期推動服務(wù)業(yè)景氣度改善，5月服務(wù)業(yè)PMI為50.2%，較上月上升0.1個百分點。受到房地產(chǎn)投資活動下滑拖累，5月建筑業(yè)PMI為51.0%，較上月下降0.9個百分點。

總體來看，雖然5月制造業(yè)PMI小幅回升，但是仍處于收縮區(qū)間，內(nèi)需不足扔較為明顯。策略上，近期市場呈現(xiàn)震蕩整理格局，缺乏明顯主線，板塊輪動有所加快，資金仍以存量博弈為主。雖然中美達(dá)成階段性關(guān)稅協(xié)議，短期緩解了外貿(mào)壓力，但未來關(guān)稅政策仍有較大的不確定性。短期來看，市場或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情。配置上，投資者或可留意政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的領(lǐng)域，如計算機(jī)、機(jī)器人、傳媒、通信和電子等。