回購潮涌致估值修復升溫券商板塊迎來“戴維斯雙擊”

A股上市券商以“真金白銀”回購自家股份有了新進展。5月7日，國泰海通、國金證券、財通證券等券商紛紛披露回購情況，與此同時，東方證券也拋出2.5億元至5億元的回購方案。業內人士認為，在政策“組合拳”與一季度業績高增的雙重提振下，券商板塊以回購潮傳遞價值信號，市場對其估值修復的期待值持續攀升。

券商回購護盤顯信心

回購對上市公司市值有何影響？源達信息研究員吳起滌分析認為:“過去幾輪回購潮，均發生在指數底部區間，回購對市值起到托底作用。我們選取2018年至今完成的回購事件作為分析樣本，統計發現:從中長期維度，回購完成公告發布后超額收益顯著，公告發布后1年的絕對及相對收益率均值分別為12.85%、6.42%，2年后絕對及相對收益率均值分別為21.70%、11.32%。”

從個股情況來看，國泰海通回購3天落地首單，回購規模領跑行業。自4月8日董事長朱健提議回購以來，國泰海通僅用3天完成首筆交易。5月7日，國泰海通再發回購進展公告，截至4月30日，公司已累計回購1692.38萬股，占公司總股本的0.096%，占預計回購股份的22.3%，回購最高價為17.15元/股，最低價為16.49元/股，累計回購金額為2.84億元，占預計回購金額的14.21%，接近10億元至20億元回購下限的三分之一。

同樣在5月7日披露回購進展的財通證券，公司截至4月30日已累計回購2305.51萬股，占公司總股本的0.4965%，占預計回購股份的90.06%，回購最高價為7.52元/股，最低價為7.21元/股，累計回購金額為1.69億元，占預計回購金額的56.29%。

財通證券以1.69億元回購2305.51萬股，金額已超原計劃下限。盤面顯示，自4月9日啟動回購以來，財通證券股價累計上漲4.65%，市值修復超過15億元。分紅方面，財通證券A股上市后累計派現45.11億元，近三年已經累計派現23.22億元。

除了披露回購進展的券商以外，東方證券回購方案也于5月7日落地。東方證券5月7日公告擬回購2.5億元至5億元，價格上限13.5元/股，較當日收盤價溢價44%。盡管動作稍晚，但市場對其回購潛力持樂觀態度，近19個交易日公司股價已累計上漲10.40%。

資金偏愛回購券商股

政策方面，上交所專題座談會亦釋放明確信號:機構需“勠力同心促進市場健康發展”。具體來看，4月8日，上交所召開專題座談會，與長江證券、東方證券、東吳證券、廣發證券、國聯民生、國泰海通、申萬宏源、天風證券、興業證券、中信證券10家證券機構深入交流。

“堅定看好中國資本市場發展前景，集中精力辦好自己的事，齊心協力促進資本市場健康穩定發展。”在交流中，上述券商表示，新“國九條”、中長期資金入市的指導意見和實施方案、“科創板八條”“并購六條”等落地實施，上市公司積極開展“提質增效重回報”行動，投資價值持續提升，權益類ETF規模突破3萬億元，社保基金、保險機構、公募基金等中長期資金持續加大入市力度，中央匯金等戰略性穩市力量持續壯大，市場內在穩定性持續增強。

盤面顯示，近1個月，參與回購的券商股平均漲幅達7.3%，跑贏上證指數。其中，國泰海通以12.50%的漲幅居首，財通證券、國金證券分別上漲4.65%、7.60%。

投資策略上，中航證券分析師薄曉旭表示:“券商為積極回應‘活躍資本市場，提升投資者信心’的一系列政策，陸續披露表明回購意向。券商回購股份不僅展現了對公司的信心，也表明其對整個資本市場的預判相對樂觀。另一方面，部分券商在政策的加持下也在積極進行改革，建議重點關注具有并購整合主題的券商等，同時，當前投資者信心不足，市場存在一定的不確定性，因此，建議選擇攻守兼備屬性較強、基本面優質、綜合實力較強的頭部券商，如中信證券、華泰證券等。”

7日，上海某私募人士向《大眾證券報》記者表示:“在中央匯金、社保基金等‘國家隊’增持ETF，以及國資委鼓勵央企回購的背景下，券商作為資本市場核心‘中介’，積極回購響應政策號召。對比近期的券商股表現，市場資金更偏愛流動性充足、回購力度大的上市券商標的。”