年內(nèi)券業(yè)發(fā)債過萬億，中信證券逼近千億！券商“缺錢”了嗎？

券商發(fā)債熱情仍在持續(xù)。近日，長(zhǎng)江證券公告稱，獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，公開發(fā)行面值總額不超過200億元的公司債券。

在近期發(fā)布的公司債募集說明書中，長(zhǎng)江證券坦言，證券行業(yè)的各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域均面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。此外，銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)也逐漸參與證券承銷、財(cái)務(wù)顧問、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，分流證券公司客戶資源。如公司不能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中快速提高自身的資本實(shí)力、抓住發(fā)展機(jī)遇，將可能面臨業(yè)務(wù)規(guī)模萎縮、盈利能力下滑等經(jīng)營(yíng)壓力。

長(zhǎng)江證券存續(xù)債市值超400億元

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前長(zhǎng)江證券存續(xù)債市值421.92億元，主體評(píng)級(jí)為AAA。

聯(lián)合資信在今年10月19日出具的評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，需對(duì)公司流動(dòng)性管理保持關(guān)注。2020年-2023年6月末，公司全部債務(wù)波動(dòng)增長(zhǎng)，自有資產(chǎn)負(fù)債率較高，且1年內(nèi)到期的債務(wù)占比較高，需對(duì)流動(dòng)性管理情況保持關(guān)注。

從2023年半年報(bào)來看，長(zhǎng)江證券賬上貨幣資金為456.01億元，負(fù)債合計(jì)為1375.03億元，較上年末增加93.78億元，增幅為7.32%。其中長(zhǎng)期負(fù)債占比29.46%，資產(chǎn)負(fù)債率為80.04%。

相比去年?duì)I收凈利雙降，今年上半年長(zhǎng)江證券營(yíng)業(yè)總收入38.32億元，同比增長(zhǎng)34.64%，歸母凈利潤(rùn)11.06億元，同比增長(zhǎng)38.34%。

此外，上述評(píng)級(jí)報(bào)告還指出，長(zhǎng)江證券的合規(guī)管理需不斷加強(qiáng)。2020年-2023年6月末，證券行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，公司及其子公司存在被采取監(jiān)管措施的情況，內(nèi)控及合規(guī)管理仍需不斷加強(qiáng)。

中信證券年內(nèi)發(fā)債逼近千億

Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，73家券商在中國(guó)境內(nèi)總計(jì)發(fā)行債券規(guī)模1.17萬億元，相比去年同期增長(zhǎng)21%。不過境外發(fā)債則出現(xiàn)降溫，從去年同期的45億美元下降至28億美元。

十家券商發(fā)債規(guī)模超過400億元，其中中信證券境內(nèi)發(fā)債規(guī)模達(dá)955億元，位列行業(yè)第一，緊隨其后的是招商證券761億元、國(guó)信證券674億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，大部分券商賬上貨幣資金充裕。以發(fā)債規(guī)模前五名的券商看，截至上半年，中信證券賬上有3480億元貨幣資金，招商證券、中信證券、廣發(fā)證券三家也超過千億，貨幣資金相對(duì)較少的國(guó)信證券有672億元。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授李國(guó)平向中新經(jīng)緯表示，券商大量發(fā)行債券主要受到三方面因素的影響，一是作為資金密集型行業(yè)，券商的經(jīng)營(yíng)需要大量的資本。因此，券商業(yè)務(wù)發(fā)展需要大量的資金，券商可以通過發(fā)債補(bǔ)充資本，增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性；二是在目前中國(guó)寬松的貨幣政策環(huán)境下，市場(chǎng)利率水平總體較低，券商可以通過發(fā)債融資，降低融資成本；三是目前權(quán)益市場(chǎng)低迷，以配股、定向增發(fā)等方式進(jìn)行權(quán)益融資不太容易被投資者等各方面接受。

今年8月27日，證監(jiān)會(huì)提出，對(duì)于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時(shí)機(jī)。對(duì)于資金的使用規(guī)范，證監(jiān)會(huì)表示，引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴(yán)格執(zhí)行融資間隔期要求，審核中將對(duì)前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項(xiàng)目是否達(dá)到預(yù)期效益等予以重點(diǎn)關(guān)注。

李國(guó)平指出，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇之后，券商的各項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)該會(huì)迎來比較好的發(fā)展機(jī)會(huì)。券商通過發(fā)債大量籌集資金，有助于券商未來把握住這些機(jī)會(huì)。

不過，在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，券商大規(guī)模發(fā)債后，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境之下，這些資金能否較為安全地獲得更多的收益還存在疑問。“錢多了，但是市場(chǎng)上賺錢的機(jī)會(huì)不多，這種情況之下反而會(huì)對(duì)資金產(chǎn)生更多的潛在風(fēng)險(xiǎn)。”沈萌說。