成都銀行601838：業績維持高速增長資產質量不斷優化

1.利潤表詳細分析:業績保持高增長概述及拆解:成都銀行2021年收入同比增長22.54%，其中利息凈收入同比增長19.43%，中間收入同比增長45.51%，歸母利潤同比增長29.98%1Q22營收同比增長17.65%，其中利息凈收入同比增長19.43%，非利息收入同比增長11.22%2021年全年，業績增長的正貢獻因素為:規模，息差，非利息，撥備和稅收從1Q22來看，正貢獻因素依次為:規模，非利息，費用，稅收息差:2021年全年凈息差為2.13%，較年中的2.11%上升2bp從一季度單季度來看，凈利息收入環比下降，一季度息差承壓中等收入:2021年中等收入同比增長45.51%，1Q22同比增長28.99%2.資產負債表詳細分析:存款端保持較高增速，占比不斷提升資產:截至2022年一季度末，成都銀行貸款總額較年初增長7.89%，一季度貸款增加307.33億元，與上年基本持平負債:截至2022年一季度末，成都市銀行存款總額較年初增長10.48%，一季度存款增加570.4億元，同比多增120.7億元，存款占總負債的比重進一步提高至76.77%3.資產質量詳細分析:資產質量優良，1Q22持續改善不良:截至2022年一季度末，成都銀行不良貸款率為0.91%，較2021年末下降7bp，利息貸款占比0.45%，較2021年末大幅下降16 bp，提升明顯逾期:截至2021年末，成都銀行逾期貸款占比0.95%，較2021年中下降23 bp撥備:截至2022年一季度末，成都銀行撥備覆蓋率為435.69%，上升38.21個百分點，與2021年底相比，貸存比3.95%，與2021年末持平投資建議:成都銀行長期深耕地方和區域經濟增長，公共資源稟賦極佳高需求，低成本的存款資源為資產規模尤其是信貸規模的快速擴張創造了條件，輔以有效的成本控制能力，疊加其數字化，精細化，大零售三大持續轉型，因此看好其未來快速高質量發展當前股價對應2022/2023/2024年PB估值分別為1.08X/0.93X/0.79X，維持買入評級風險:資產質量受經濟意外下滑影響，信用風險集中