滬強深弱成交額減少近2000億元題材股退潮中關注周期性板塊動向

周二，大盤繼續縮量調整，指數呈現滬強深弱格局。25日，上證綜指微跌0.05點；深證成指下跌46.41點，跌幅為0.43%；創業板指下跌7.07點，跌幅為0.33%；滬深300指數下跌2.55點，跌幅為0.06%。兩市25日共成交12582億元。對于短期市場，業內人士認為，近期大盤持續震蕩整理，盡管有權重股護盤，但題材股大面積退潮對短期人氣影響較大。后市，投資者應密切關注成交量的變化，在關注年報業績的同時，可繼續關注周期性板塊的動向。

兩市成交額不足1.3萬億元

周二，大盤延續弱勢震蕩的走勢。上證綜指早盤小幅低開，隨后展開橫盤震蕩，股指盤中屢次翻紅，但投資者追高意愿不強，使得大盤上攻受挫。25日，個股跌多漲少。滬市方面，上漲的有1096只，下跌的有1147只。深市方面，上漲的有1206只，下跌的有1593只。

板塊方面，動物保健、非金屬材料、焦炭加工、航空機場等板塊領漲，產業互聯網、漁業、航海裝備、通信工程等板塊跌幅居前；概念股中，可控核聚變、超導、化肥等板塊領漲，海洋經濟、算力租賃、水產品等板塊跌幅居前。

記者注意到，周一美股出現反彈，而港股周二則出現調整。截至收盤，恒生指數下跌2.35%，恒生科技指數下跌3.82%。25日，港股行業板塊呈現普跌態勢，半導體、資訊科技器材、保險、專業零售、電訊、汽車、藥品及生物科技、食物飲品等行業跌幅居前，公用運輸、煤炭板塊逆市上漲。個股方面，舜宇光學科技跌逾10%，比亞迪電子跌逾9%，瑞聲科技跌逾8%，小鵬汽車、長城汽車跌逾7%，華虹半導體、小米集團、泡泡瑪特跌逾6%。

受到恒生科技指數下跌拖累，25日A股科技板塊整體走勢偏弱，產業互聯網、通信工程、半導體、元器件、軟件服務等板塊持續走弱。

周期性板塊走強

周二，股指縮量調整，以煤炭、電力、化工為代表的周期性板塊逆市走強。煤炭板塊25日上漲1.85%，個股方面，華陽股份、大有能源漲停，遼寧能源上漲6.53%，鄭州煤電上漲4.74%。電力板塊25日上漲1.52%，個股中，江蘇新能漲停，明星電力上漲8.34%，廣西能源上漲5.67%。

山西證券認為，隨著穩經濟政策陸續出臺，非電用煤需求預計繼續恢復增長；同時，海外煤炭關稅、貿易政策變化削弱出口預期，預計國內進口煤增量仍存變數，2025年國內動力煤價格中樞繼續下降的空間不大。

海通證券一分析師表示，受產地安監力度加大、印尼動力煤參考價新政實施影響，國內煤炭供應受限，進口補充效應減弱。隨著電廠日耗進入季節性上升通道，疊加非電行業(化工、冶金)用煤需求維持高位，電廠庫存由降轉升。截至2025年3月中旬，沿海八省電廠煤炭庫存可用天數回落至18天，補庫需求釋放對煤價形成短期支撐。當前，煤炭板塊平均股息率超過6%，顯著高于全市場平均水平。在十年期國債收益率下行至2.5%的背景下，險資、社保等長線資金加速布局高股息標的。

關注成交量的變化

對于短期市場，業內人士認為，近期大盤持續震蕩整理，盡管有權重股護盤，但題材股大面積退潮對短期人氣影響較大。后市，投資者應密切關注成交量的變化。

銀河證券認為，當前算力板塊在推理應用的不斷發展中并非呈現出算力需求下降的態勢，而是算力需求得到進一步的刺激。當前市場普遍認為推理應用的不斷增長將擠壓2026年甚至更長時間段內算力板塊的成長空間，該種判斷可能同算力行業的實際情況有所偏離。在算力需求總體增長的情況下，當前算力相關板塊仍然具備較大投資價值，建議優選空間較大且動能充足的細分子板塊。

華泰證券表示，2025年政府工作報告提出將“深海科技”納入新興產業重點領域，將深海科技與商業航天、低空經濟并列，并強調推動“開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動”，釋放了明確的政策信號，指引深海領域從技術探索邁向產業化落地轉型。深海概念已從早期的“深海探測”“深海工程”等單一環節轉向全產業鏈。深海資源豐富帶來的發展潛力疊加技術趨成熟下，海工、油服、船舶等公司核心技術轉應用將成為新一輪增長極。

華鑫證券一分析師告訴《大眾證券報》記者，近期大盤低位震蕩，股指跌幅不大，主要是靠部分權重股護盤。隨著短線資金避險情緒上升，部分科技股近期跌幅較大，高位題材股持續輪動，短線操作難度較大。后市，投資者應密切關注成交量的變化，如果有成交量配合，不排除大盤出現技術性反彈；否則，大盤繼續震蕩筑底的可能性較大。操作上可繼續跟蹤周期性板塊的動向。