權益類衍生品“上新”量化大潮再起？

縱觀量化私募的成長史，每一個發展的黃金期都與衍生工具的多樣化密切相關因此，在很多業內人士看來，未來中證1000股指期貨和期權的推出也不會例外

最近幾天，中國金融期貨交易所就中證1000股指期貨和股指期權合約及相關規則向社會征求意見，這意味著兩大權益衍生品距離正式上市又近了一步。

量化私募人士表示，中證1000股指期貨和期權的適時推出，將為量化策略帶來一類新的中性產品，資金配置的分流效應將進一步擴大策略容量同時，中證1000比中證500更容易獲得超額收益，因此指數增強策略的業績將在相應衍生品上市后得到提振

量化產品的容量和性能

或者走上一段樓梯。

回顧股權衍生品的上市歷程，每一次新產品的上市都推動了量化私募行業的大發展。

2010年，我國股指期貨合約首個標的滬深300股指期貨正式上市，量化1.0時代開始2015年中證500指數期貨上市，更加豐富的工具使得量化私募的進度進一步加快如果中證1000股指期貨和股指期權合約成功上市，量化私募行業是否會迎來又一個春天

史明基金基金經理楊逸仙中證1000股指期貨將帶來全新的中性產品類別，將形成滬深300套期保值，中證500套期保值，中證1000套期保值，混合套期保值等多種產品形態基金配置的分流效應將使得量化投資不再錨定中證500，從而進一步擴大策略容量同時，中證1000指數成份股更加分散，具有市值更小，股價彈性更大，機構覆蓋面更低的特點因此指數獲得超額收益的空間更大，有望成為量化策略的下一個發力點

私募排排網旗下容止投資基金經理胡博也表示，相比滬深300或中證500，中證1000指數的市值更小，有效性更低，因此可以為量化私募提供更多的交易機會，從而獲得更高的超額收益此外，中證1000股指期貨作為一種可以交易和套期保值的衍生工具，可以豐富量化投資策略

思協投資總經理吳家軒坦言，對于市場中性策略，由于對沖工具有限，在策略風格上存在一定局限性未來中證1000股指期貨的上市可以彌補這一短板，對量化私募有積極作用

對于中性產品能否受益存在分歧。

備受市場關注的是，對沖工具的進一步豐富，是否意味著中性策略將迎來更好的投資機會。

麒麟投資分析，IC是目前市值最小的合約因此，市場中性產品量化對沖的有效工具是IC合約的長期采用，導致IC合約長期高貼水未來中證1000股指期貨合約的上市將改善IC合約的長期高貼水，有利于市場中性量化對沖策略降低對沖成本

不過，如群創所言，中證1000股指期貨對中性策略對沖成本的影響還有待觀察長期來看，對沖成本取決于策略獲取超額收益的難易程度，這是一個長期的動態平衡如果中證1000指數的超額收益容易獲得，那么中證1000指數的負基差必然會比較大因此，未來推出中證1000股指期貨對于中性產品的最大意義在于豐富了策略的種類，擴大了策略的容量，對成本端并不構成重大利好