通信行業點評：聯通數據中心交換機集采開標行業競爭格局生變

事件:2022年6月16日，中國聯通發布《中國聯通數據中心交換機2022年集中采購項目中標候選人公示》。

三標包，采購14000多臺數據中心交換機，總預算15.63億元根據2022年5月19日聯通發布的《中國聯通2022年數據中心交換機集中采購項目招標公告》，本次采購的數據中心交換機包括匯聚交換機和接入交換機兩種型號，共6種標準分布型號，其中匯聚交換機包括框架匯聚交換機和箱式匯聚交換機，計劃采購14241臺數據中心交換機項目分為三個招標包，匯聚和接入交換機靈活搭配標段1采購預算10.20億元，最高價9.18億元，標段2采購預算2.30億元，最高價2.07億元，標段3采購預算3.13億元，最高價2.82億元

中標企業由三家變為五家，銳捷網絡和烽火通信有所突破所有三個投標包都是由四個供應商提交的按照規則，前三名候選人中標根據中標企業公告結果，1號標段前三名為華為，中興，銳捷網絡，2號標段前三名為新華三，烽火，銳捷網絡，3號標段前三名為華為，新華三，中興中國聯通上一次集中收購數據中心交換機是在2020年，招標包前三名依次是華為，新華三，中興此次中標企業由3家增加到5家，銳捷網絡和烽火通信在中國聯通市場取得歷史性突破以銳捷網絡為例，根據其最新招股書披露的數據，銳捷網絡2019—2021年聯通數據中心的交換收入分別為638.05萬，1088.75萬，375.49萬據我們估計，這次投標將貢獻約9000萬美元的收入此外，華為不再是占據主導地位的公司比如標包2新華三得了第一我們認為，這種競爭格局的變化預計將持續下去

低價競爭不復存在，集中采購毛利率有望回歸正常水平在中國聯通數據中心交換機20年集中采購中，中興的報價明顯低于競爭對手:標準套餐1的三個報價分別是華為7.1億，新華3.72億，中興4億，Bid 2報價華為9.5億，新華3 9.5億，中興5.3億，投標3報價華為2.9億，新華3 3億，中興1.7億但本次集中采購中標的五家廠商報價相差不大，反映出行業競爭趨于理性:標包1的三家報價分別為華為7.89億，中興7.45億，銳捷網絡7.52億，2號出價新華三1.54億，烽火通信1.4億，銳捷網絡1.56億，3號出價華為2.52億，新華三2.24億，中興2.42億我們認為低價并不構成中標的核心要素，運營商會更看重產品穩定性，交付能力，響應速度等指標未來運營商數據中心集中收購的毛利率有望回歸正常水平

投資建議:在東西算東算西的大背景下，運營商數據中心交換機市場規模有望繼續增長本次集中采購結果顯示，行業競爭將更加充分和理性，集中采購毛利率有望回歸正常水平建議重點關注此次招標取得突破的和份額最高的和建議關注

風險:運營商數據中心資本支出小于預期，行業競爭加劇。