奕瑞科技688301：一季度扣非歸母凈利潤同比增長65%動態(tài)新品持續(xù)放量

2022年一季度營業(yè)收入同比增長46.27%，歸母凈利潤同比增長35.47%公司2022年一季度實現(xiàn)營收3.27億元，同比增長46.27%，歸母凈利潤1.01億元，同比增長35.47%，歸母凈利潤1.15億元，同比增長+54.49%扣非歸母凈利潤1.12億元，同比增長+65.10%，扣非歸母凈利潤1.26億元，同比增長+86.05%利潤高增長主要是由于普通醫(yī)療，口腔護(hù)理等靜態(tài)系列產(chǎn)品穩(wěn)定增長，動態(tài)系列持續(xù)增長，牙科，工業(yè)，醫(yī)療等動態(tài)新產(chǎn)品快速增長一季度毛利率創(chuàng)新高，股份支付費用和公允價值變動損益拖累利潤增長公司盈利能力較2021年的高水平得到進(jìn)一步提升2022年第一季度毛利率/凈利潤率/扣非凈利潤率分別為57.28%/30.99%/34.17%，同比變動+6.62/—2.93/+3.90 pct，主要是毛利率較高的動態(tài)產(chǎn)品收入進(jìn)一步增長，公司降本提速增效此外，股份支付費用和公允價值變動損益對利潤增長造成了一定的拖累費用基本穩(wěn)定第一季度公司銷售/管理/R&D/財務(wù)費用率分別為5.16%/6.05%/16.05%/—0.25%，同比變動幅度為—0.81/+1.23/+5.34/+4.19 pctR&D費用率較高，主要是由于R&D人員擴(kuò)張和股份支付費用的影響公司一季度確認(rèn)非經(jīng)常性損益—1100萬元，其中因參與珠海冠宇戰(zhàn)略配售確認(rèn)公允價值變動損益—3600萬元第一季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為0.34億元，同比下降50.00%，主要原因是原材料采購增加品類擴(kuò)張邏輯繼續(xù)兌現(xiàn)，增長強勁，看好長期發(fā)展空間基于平臺化的R&D系統(tǒng)，公司上游核心部件掌握底層核心技術(shù)，快速拓展應(yīng)用領(lǐng)域牙科和工業(yè)新品實現(xiàn)快速增長，品類擴(kuò)張邏輯不斷兌現(xiàn)此外，高端獸醫(yī)，C型臂，乳腺，放療，胃腸，DSA檢測儀等高端新產(chǎn)品儲備豐富，長期增長動力充足公司R&D實力雄厚，產(chǎn)品性能和性價比優(yōu)勢突出，覆蓋全球頭部客戶資源，中期品類擴(kuò)張邏輯清晰，長期解決方案前景廣闊，看好長期增長潛力風(fēng)險提示:行業(yè)競爭加劇，新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，技術(shù)被超越的風(fēng)險投資建議:維持買入評級是國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字X射線探測儀，受益于行業(yè)內(nèi)國產(chǎn)替代趨勢，我們看好公司長期增長潛力我們維持盈利預(yù)測預(yù)計公司2022—2024年凈利潤6.01/7.95/10.43億元，對應(yīng)EPS 8.29/10.96/14.37元，對應(yīng)PE 36/28/21倍，維持買入評級

在50強房企歸母凈利潤排行榜中，中海地產(chǎn)以2079億元的歸母凈利潤仍然位列50強房企的第一名，繼續(xù)蟬聯(lián)榜首(去年中報及年報盤點排行中，中海地產(chǎn)歸母凈利潤均位居第一)，且歸母凈利潤總額高于第二名碧桂園約58億元。而58億元的差距相當(dāng)于一個排名在10名左右的龍頭房企的凈利規(guī)模。由此可見，“利潤王”中海在行業(yè)利潤普遍面臨挑戰(zhàn)和壓力時依然能夠“穩(wěn)如磐石”，且絕對優(yōu)勢仍然在擴(kuò)大。