我國經濟呈現穩定恢復勢頭宏觀政策應如何發力？

今年以來，中國經濟克服了許多困難，呈現出穩步回升的勢頭宏觀政策調整力度加大，一攬子政策措施初見成效，努力穩定宏觀經濟市場下半年，財政政策和貨幣政策有望繼續發力，保持經濟運行在合理區間

充分發揮政策效益

作為積極財政政策的重要工具，今年中國新增專項債券規模達到3.65萬億元，截至6月底已基本發行完畢。

確保今年6月底前新增專項債券基本發行完畢，力爭8月底前基本使用完畢，并將新增基礎設施和新能源項目納入專項債券重點支持范圍這份史無前例的時間表的發放和使用，體現了今年以來實施宏觀政策的力度

從財政支出來看，雖然財政收入受退稅影響較大，但支出依然強勁1—5月，總量超過9.9萬億元，增長5.9%，有力保障了民生等重點領域支出

中央政府將督促所有轉移支付盡快到位同時，要求各地加強預算執行和管理，切實提高支出進度加快已列入年度計劃的重大項目建設，增加存量資金活力，盡快發揮資金和政策效益財政部部長助理歐文·漢說

廣東證券首席經濟學家，研究院院長羅志恒認為，應提出積極的財政政策，特別是加快財政支出進度，加快專項債券的發行和使用，擴大支持范圍1—5月，基礎設施投資穩步增長，有力支撐了經濟

同時，降低存款準備金率，上繳余額利潤，釋放長期流動性，兩次引導貸款市場報價利率下降，適時推出多項結構性貨幣政策工具...上半年貨幣政策力度較大，把穩定經濟增長放在更加突出的位置，不斷加大對實體經濟的支持力度。

特別是二季度以來，受疫情起伏影響，部分地區市場主體特別是中小企業，部分行業和群體受到嚴重沖擊，對政策支持的需求更加迫切穩健貨幣政策執行力度進一步加大，一系列政策措施為抗擊疫情，穩定經濟增長，保護市場主體，保障就業和民生提供了有力支撐

從總量上看，RRR降準等措施的落地，釋放了更多支持實體經濟的增量資金日前，央行將RRR下調0.25個百分點，釋放5300億元長期流動性與此同時，央行加快了將盈余利潤轉移到中央政府的步伐，中央政府已經支付了8000億元，超過全年1.1萬億元的70%，相當于RRR降息0.4個百分點

數據顯示，4，5月份廣義貨幣同比增速在10%以上，5月份達到11.1%同時，金融管理部門加大了穩定信貸的力度，引導金融機構增加信貸投放，特別是對重點領域的信貸投放

中國人民銀行副行長潘表示，接下來，將增強信貸總量增長的穩定性，綜合運用多種貨幣政策工具，增加流動性，保持流動性總量合理充足，引導金融機構按照市場化，審慎經營的原則，加快已發放貸款的投放，積極挖掘新項目儲備，加大對實體經濟的放貸，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配。

科學把握節奏

把握好科學政策的力度，節奏和重點，不搞大水漫灌來刺激今年的宏觀政策，是一個重要特點。

面臨一系列壓力，企業生產經營困難，現金流問題突出今年以來，增值稅大規模退稅政策全面實施，退稅實施進度不斷加快，退稅資金保障力度加大，確保企業特別是小微企業及時享受退稅政策紅利，真金白銀幫助企業減負脫困為應對經濟下行壓力，努力穩定市場主體就業，國務院決定進一步加強免抵退稅政策，將批發零售，住宿餐飲等7個行業納入免抵退稅政策范圍，新增退稅1420億元，全年新增退稅總額達到1.64萬億元左右

據國家稅務總局統計，4月1日至6月25日，已有17033億元增值稅抵扣退稅款退還到納稅人賬戶此外，一季度延續了1233億元的抵扣退稅老政策，已退還到納稅人賬戶的退稅金額達到18266億元，是去年的2.8倍

今年上半年，中國加大宏觀政策調整力度，稅費綜合支持政策是一大亮點北京國家會計學院財稅政策與應用研究所所長李表示，預計下半年將加快推進七大新興產業，嚴格落實各項減稅降費政策，及時落實各項企業紓困政策，緩解中小企業融資難，為市場主體注入活力

在政策總量不減的同時，結構性貨幣政策工具繼續發力科技創新，普惠養老，交通物流專項再貸款等一系列結構性貨幣政策工具相繼推出近期出臺3000億元政策開發性金融工具，補充包括新增基礎設施在內的重大項目資本金，引導金融機構加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持

上半年，實體經濟融資成本穩中有降今年1—4月，企業貸款利率為4.39%，較去年全年進一步下降0.22個百分點，為有統計記錄以來的最低水平下一階段，我們將突出金融支持的重點領域，加大普惠小額貸款支持力度

加強協調與合作

中央政治局會議提出，要防疫情，穩經濟，保發展由于多重意外因素的出現，上半年經濟運行受到影響要實現全年工作目標，下半年必須采取非常規的政策支持方式國務院發展研究中心宏觀經濟研究部副部長馮分析說

上半年，受經濟下行壓力和大規模退稅實施的影響，財政收入形勢較為嚴峻馮認為，下半年，要保持年初確定的支出強度，就必須籌集新的財力因此，需要調動中央和地方的積極性，協調好現在和未來，做出相應的處理

從貨幣政策來看，下半年要特別注意與財政政策的配合，在總量，投向，利率，管理等方面做好工作主要有兩個方面第一，在基礎設施建設提前方面，需要政策性金融和開發性金融強力介入，這是當前財政和貨幣政策配合好的一個關鍵點第二，在籌集新的財政資源方面，財政和貨幣政策需要協調馮對說道

李認為，轉移支付是中央政府調節地方財力的重要手段要加大轉移支付力度，緩解地方財政支出壓力

中國人民銀行貨幣政策委員會第二季度例會強調，加強穩健貨幣政策實施，充分發揮貨幣政策工具總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，為實體經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟市場。

智信投資首席經濟學家，研究院院長連平認為，下半年穩健貨幣政策逆周期調整力度只會加大，貨幣政策可能會增加集合工具基礎貨幣，緩解銀行資金成本壓力。

目前，國內經濟正處于復蘇的重要階段，財政和貨幣政策有望繼續為經濟復蘇提供有力支持光大銀行金融市場部宏觀研究員周表示，貨幣政策將繼續發揮總量和結構性工具優勢，充分挖掘利率改革潛力，引導金融機構加大對普惠性小微企業，綠色發展，制造業，基礎設施等重點領域的支持，引導金融機構合理降低實體經濟綜合融資成本預計下半年貨幣信貸總量將保持合理增長，并將充分發揮結構性工具支持實體經濟復蘇發展的直接，精準優勢

中國民生銀行首席經濟學家，研究院院長文彬表示，下半年中國應堅持以我為主，內外兼顧的貨幣政策操作，繼續發揮總量和結構的雙重作用，著力通過總量政策解決總需求不足問題，通過結構政策加大對重點領域和薄弱環節的支持力度。

財政政策和貨幣政策是逆周期調節的兩大政策工具，都可以起到穩定經濟的作用，要加強協調羅志恒認為，近期出臺了增加政策性銀行信貸額度8000億元和發行開發性金融債3000億元補充包括新增基建在內的重大項目資本金兩項政策，有助于維持基建投資增速