不信邪！標普500指數表現強勁仍有策略師預計其將跌超9%

今年以來，標普500指數表現出色，幾乎未受任何影響，但至少有一位策略師認為，投資者可能會受到沖擊。

智通財經APP了解到，上周，該指數漲幅接近1.9%，5月份總漲幅達到3.7%，基本抹去了4月份的損失，并且與3月28日的年內最高點僅相差0.6%。2024年到目前為止，標普500已經上漲了近10%。

因此，可以公平地說，多頭占據了上風，市場有充分的理由保持樂觀。然而，仍有一些謹慎的聲音，他們認為未來的道路可能比投資者現在習慣的要崎嶇得多。

Stifel的首席股票策略師Barry Bannister就是這樣的一位。長期以來，Bannister一直懷疑市場在高利率等逆風的影響下能否持續上漲。過去他的預測多次準確，尤其是關于標普500去年的走勢以及美聯儲降息的時機——今年上半年不太可能降息。

盡管如此，市場的上漲速度并沒有像他預期的那樣放慢。

Bannister在周一發布的一份報告中指出，這并不意味著我們已經安全了。他預計，標普500指數將在第二季度或第三季度跌至大約4750點，比上周五收盤時的5222點下跌超過9%。

雖然許多策略師在討論軟著陸與無著陸之間的爭論，或試圖預測經濟衰退，但Bannister認為，從2022年初到2023年中期的大約五個季度是一場“偽衰退”。

鑒于市場自那以后的大幅反彈，投資者可能急于將其視為過去的事。Bannister認為問題在于，如果真的是這種情況——存在一種準衰退狀態——那么美聯儲在通脹上取得的進展實際上只是我們預期的所有正常的衰退后通縮。

換句話說，衰退期間的大部分重活都已完成，而且鑒于利率已經很高，美聯儲實際上沒有多少手段可以將通脹降至其2%的目標，Bannister稱這一目標是“白日夢”。

總的來說，Bannister認為通脹將成為一個持續的問題，這將阻礙美聯儲降低利率的能力。在沒有實現這一期望結果的情況下，市場將難以調和其對更寬松貨幣政策的期待與現實，從而在本季度或下一季度導致損失。

到目前為止，市場已能夠忽略對降息時間表的不斷推遲。即使是多頭，也在推遲他們的希望，這一點從摩根士丹利經濟學家迭戈·安索阿特吉在周一重申他的團隊相信美聯儲今年將降息三次可以看出，但他們預計首次降息將在9月進行，而不是之前預測的7月。

降息的希望依然存在，誘人而又遙不可及。問題是，僅憑這種希望還能支撐市場多久?