年內10股折戟“A拆A”難在哪

2020年，在政策推動下，a股掀起分拆上市浪潮但是，要完成A—拆A并不容易日前，嶺南股份上市終于畫上了休止符據北京商報今日記者不完全統計，這是年內第10只終止子公司計劃分拆的股票其中一半的股票原本是要在創業板上市的，8個分拆計劃在2020年至于終止原因，大部分股票是因為暫時不符合拆分上市條件，拆分上市條件不成熟而終止的此外，它們還包括諸如有效期限到期和公司未來業務的戰略定位等原因

嶺南股份終止分拆上市。

日前，嶺南股份發布公告稱，公司決定終止恒潤集團分拆上市計劃根據消息顯示，這次分拆已經籌劃了兩年多早在2020年5月，嶺南股份就開始籌備A拆A，并于當年11月修改了分拆上市方案，但此后再無新進展

資料顯示，嶺南股份是一家集生態環境與園林建設，文化與旅游，投資與運營為一體的全國性集團公司擁有生態環境建設與修復，水及水環境治理，文化旅游三大核心業務恒潤集團作為文化旅游科技行業創意服務的全產業鏈供應商，專注于R&D，沉浸式游樂設備系統的設計，生產和集成，與公司其他業務保持高度獨立性

嶺南股份終止拆分與公司所有權變更有關日前，中山華英產業投資合伙企業以股權轉讓和委托表決權的方式，擁有嶺南股份3.76億股表決權

日前，嶺南股份召開臨時股東大會，完成新一屆董事會和監事會的選舉華英實業投資對公司董事會九個席位中的五個席位產生了重大影響，決定了半數以上董事會成員的遴選雖然華映產業投資控制的公司表決權比例不足50%，但為公司最大單一及合并股東其持有的公司股份以及通過協議安排享有的表決權足以對公司股東大會的決議產生重大影響因此，公司控制權變更已經完成

嶺南股份表示，公司控制權發生變更，暫時不符合《上市公司拆分規則》規定的拆分恒潤集團上市的條件公司綜合考慮資本市場環境的變化，自身經營和未來業務戰略定位，統籌安排業務發展和資本運營規劃經過充分溝通和慎重論證，決定終止本次拆分上市的籌劃

針對公司相關問題，北京商報今日記者致電嶺南股份董秘辦進行采訪，并將采訪函發至公司郵箱但截至記者發稿時，未收到該公司回復

年內，共有10股股份分拆上市。

據北京商報今日記者不完全統計，伴隨著嶺南股份本次拆分的終止，年內A拆分A失敗案例共有10起。

具體來看，截至12月21日，東山精密，趙遲，石基信息，恒華科技，恒力石化，綠道股份，天士力，浙數文化，比亞迪，嶺南股份等10股終止了子公司分拆上市a股的計劃。

從時間上看，3月，4月，8月有2家公司被拆分終止，2月，9月，11月，12月有1家公司被拆分終止。

從原擬上市板塊來看，原擬在創業板上市的股票有一半，包括嶺南，東山精密，趙遲，綠道，都是原擬分拆子公司在創業板上市另外5股中，天士力和哲數文化本來是要在科創板上市的，剩下的3股沒有具體在創業板上市

投資專家許表示，終止案中大量原本要上創業板的股票，也是因為更多的股票在計劃分拆子公司上市時會選擇分拆到創業板，這與創業板的準入門檻，市場制度的包容性強等因素有關。

值得一提的是，部分股票欲在分拆終止后再次籌劃分拆上市例如，原計劃分拆子公司江西綠色再生產業股份有限公司在創業板上市的綠道，曾公開表示，公司將根據綠色再生的業務發展和資本市場的外部環境，統籌安排綠色再生的分拆上市工作，并在一年內再次啟動綠色再生的分拆上市工作

不滿足拆分條件是主要原因。

縱觀這10只股票A拆A失敗的原因，不符合拆分條件或拆分上市條件不成熟，成為很多股票拆分的絆腳石除了嶺南股份，石基信息，恒華科技，東山精密都屬于這種情況

北京商報今日記者注意到，這10股中，有8股是2020年拆分上市的事實上，2020年是a股分拆上市的高潮年

根據消息顯示，2019年12月，證監會發布《關于上市公司子公司境內上市試點的若干規定》，明確了分拆上市的相關規定，A—A—A正式開啟在政策的推動下，2020年掀起了一拆一的高潮當年有60多只股票計劃分拆上市，也是計劃分拆上市股票數量最多的一年

IP中國首席經濟學家白文熙認為，除了拆分業務的獨立規范發展，拆分上市還有助于提高母公司的流動性，促進市值增長，這也將為資本市場增添新的投資機會，有助于資本市場的完善和發展一般來說，業務板塊比較完整和龐大，具備獨立發展條件的公司更適合分拆上市

A拆A開閘后，雖然有不少股票積極參與拆分上市，但成功拆分并不容易10只失敗股票中，世紀信息，恒華科技等多只股票因不符合拆分上市條件而終止拆分

例如，石基信息表示，由于公司2021年預計凈利潤為負值，未來三個會計年度公司將不符合分拆上市的條件，因此公司決定終止本次分拆上市的籌劃恒華科技沒有具體指出不符合哪一條，只說公司終止分拆的原因是暫時不符合分拆上市的條件

此外，這10股中，也有終止分拆上市的原因，如超過有效期限，公司未來業務的戰略定位等。