聚焦快遞物流恢復情況：“618”大促全面開啟快遞業務量恢復背后看好行業發

本期投資小貼士:

事件:6月1日，多家電平臺618全面啟動，ZTO快遞發布公告截至6月1日19: 38: 58，日訂單量突破1億件近期，上海等地疫情恢復良好，快遞業務量持續恢復

618極大推動疊加疫情回暖，快遞業務量持續回升交通運輸部數據顯示，5月份，完成快遞95.2億件，投遞98.5億件，其中24天收寄量超過3億件/日從采集的業務量來看，5月份行業業務量同比增長3.2%，增速較4月份提高15.1pct，明顯回暖日前，各大電商平臺618全面上線ZTO快遞公告顯示，6月1日單日訂單量突破1億件，其中，據國家郵政局消息，6月1日，ZTO快遞，上海派件量突破300萬件，恢復到正常狀態的80%以上，并在啟封當天迅速恢復我們預計6月份行業業務量增速將回升至10—15%

淡季價格相對穩定，快遞公司618戰略的背后，是對行業高質量發展的看好去年旺季漲價順利傳導到今年淡季國家郵政局數據顯示，4月份，行業單票收入9.90元/張，同比增長2.1%，環比增長3.3%，金額環比上漲0.32元/張全國范圍內，淡季行業單價總體穩定糧食主產區義烏4月份單價3.06元/票，同比增長11.6%，已經連續半年超過3元/票的門檻，印證了我們之前對行業結構改善的判斷近期，各快遞公司紛紛發布618戰略，注重全鏈路保障商家和消費者的服務體驗，提升時效服務和品牌形象高質量發展成為共識，行業有望迎來盈利復蘇

需求有望在短期內反彈中期關注疫情防控常態化下的快遞物流運營短期來看，快遞物流回暖后庫存訂單積壓將得到釋放，受疫情抑制的需求也有望在6月份出現反彈從中期來看，疫情防控常態化下的快遞正常運營，將是快遞企業旺季乃至全年盈利目標實現的關鍵日前，我們發布了《交通部安全工作會議后全國車流量有所回升，生產供應鏈安全需關注》快遞物流作為保障供應鏈和民生的重要環節，一直受到相關部門的高度重視公路貨運指數繼續回升，運輸環節障礙已被打破疫情期間，浦東郵政管理局推廣應用專人送遞服務，設立緩沖區，在緩沖區內收取的郵件必須消毒，并保留30分鐘國家郵政局多次會議強調收寄，中轉，運輸，寄遞全環節消毒的重要性郵局和快遞企業不斷優化疫情防控下的快遞安全常態運營模式在行業穩步發展下，下半年頭部企業利潤可能超預期

投資分析意見:短期來看，我們判斷今年是行業有價值的盈利恢復年這次價格戰放緩的核心是政策，龍頭企業策略，新進入者收購整合三個因素共同推動，確定性很高從中長期來看，行業增速的持續放緩將加速格局的進一步改善行業結構改善帶來的投資機會越來越近建議重點關注業績彈性較大的YTO高速和大云，以及龍頭ZTO高速

風險:行業發生重大安全事故，疫情影響加重，宏觀經濟下行。