五大上市險企三季報：投資端普遍承壓，產壽險板塊明顯分化

伴隨著新華人壽三季報的發布，a股五大上市險企2022年三季度的成績單全部躍然紙上日前，據北京商報今日記者統計，2022年前三季度，五大上市險企合計凈利潤1565.37億元，同比下降15.64%，日均盈利約5.73億元

當前，外部發展環境復雜多變，壽險行業處于深度調整期，財險板塊在調整后逐漸呈現回暖趨勢從業績來看，今年前三季度，財險和壽險公司分化明顯:財險公司保持良好增長態勢，壽險公司業績普遍承壓

凈利潤總額超過1565億元，投資回報率低于5%。

2022年前三季度，中國平安，中國人壽，中國PICC，中國太保，新華人壽五家上市保險公司合計實現凈利潤1565.37億元，同比下降15.64%，日均盈利約5.73億元。

從具體盈利情況來看，五家上市險企中，以財險業務為主的PICC中國是唯一實現歸母凈利潤同比正增長的保險公司前三季度，中國PICC實現凈利潤234.95億元，同比增長13.09%按利潤規模排序，中國平安，中國人壽，中國太保和新華人壽分別實現凈利潤764.63億元，311.17億元，202.72億元和51.9億元

前三季度，受資本市場波動影響，上市保險公司投資收益承壓，投資回報均低于5%，一定程度上拖累了凈利潤表現今年前三季度，中國平安年化凈投資收益率為4.2%，中國人壽凈投資收益率為4.12%，中國PICC實現投資收益460.28億元，去年同期為509.19億元，中國太保投資資產年化凈投資收益率為4.1%，同比下降0.2個百分點，新華人壽的年化總投資回報率為3.7%

東吳非銀團隊分析師胡翔，葛宇翔在相關研報中分析，2022年三季度滬深300指數下跌15.8%，二季度回暖后權益市場延續下跌趨勢市場表現低迷或使上市保險公司面臨浮盈兌現壓力

不過，大多數保險公司的投資資產都有所增加截至9月30日，中國人壽投資資產規模達4.92萬億元，較年初增長4.4%中國平安保險的投資組合超過4.29萬億元，較年初增長9.6%新華人壽投資資產11451.33億元，較去年末增長5.8%

壽險新業務價值普遍下降，新保單有回升趨勢。

受諸多因素影響，最近幾年來人身險行業發展放緩，人身險板塊經營壓力顯現。

新業務價值可以簡單理解為新壽險保單的利潤，代表壽險公司未來的增長潛力。

目前壽險公司新業務價值總體處于下行通道根據已公布的數據，CPIC人壽前三季度實現新業務價值75.48億元，同比下降37.8%中國人壽，平安人壽，健康險的新業務價值也出現負增長

對于新業務價值的下降，資深精算師許對今日北京商報分析從渠道來看，新業務價值主要取決于代理渠道但最近幾年來各公司人力明顯下降，拖累了新業務價值從產品來看，目前市場上的主要產品是年金保險，增量型終身壽險等儲蓄型產品，新業務價值率較低

北京工商大學中國保險研究院副秘書長宋也表示，新業務價值承壓，主要受個險代理人渠道展受限，消費者收入下降等因素影響同時，宋指出，在壽險公司新業務和續保業務并重的經營模式下，一方面要關注部分月份新業務價值的壓力，另一方面也要看到這是保險市場調整的自然現象

壽險板塊的表現并非沒有亮點從公布的數據來看，部分公司的新單保費有回暖趨勢前三季度，中國人壽新單保費1713.38億元，同比增長6.3%壽險實現保險業務收入1897.39億元，同比增長4.4%，其中新保業務收入增長31.0%

據平安證券分析師王等，保險公司將在2023年開始為開門紅做準備和預收款目前理財收益率下降，客戶資產配置需求突出預計2023年《開門紅》的表現會不錯

財險第三家保費均實現兩位數增長。

與人身險板塊承壓不同，今年前三季度，財險板塊回暖明顯前三季度，PICC P&C保險，平安P&C保險，CPIC P&C保險保費收入均實現兩位數增長，綜合成本率保持在較好水平

具體來看，平安產險原保險保費收入達到2220.24億元，同比增長11.4%，PICC P&C實現原保險保費收入3810.24億元，同比增長10.2%，CPIC財險實現保險業務收入1338.85億元，同比增長12.5%。

綜合成本率方面，平安產險前三季度綜合成本率保持在97.9%的良好水平PICC綜合成本率為96.5%，同比下降2.4個百分點CPIC財險綜合成本率為97.8%，同比下降1.9個百分點

對此，徐偉表示，財險公司最大的業務板塊是車險車險綜合改革2020年9月啟動，2021年9月將滿一周年今年前9個月，由于車險保費基數較低，加上去年同期新車銷售的積極影響，車險帶來業務正增長同時，頭部財險公司具有品牌和規模優勢，老三家業務增速和綜合成本率明顯好于行業

長此以往，第三家族還能繼續保持這樣的輝煌嗎徐晨預測，這樣的高增長趨勢有望持續從市場需求來看，財險市場的品牌效應更加明顯，消費者會更加關注品牌，頭部財險公司在網絡布局和售后服務上更有優勢