科大訊飛凈利降7成護城河難筑劉慶峰高喊5年千億目標或落空

學霸、年少得志、創辦第一家大學生創業上市公司……劉慶峰的身上有很多標簽，但他最亮眼的標簽是科大訊飛創始人。

1999年，還在中國科學技術大學讀書的劉慶峰就帶著自己的18位同學建立了科大訊飛，經過多年的發展，劉慶峰帶領團隊打造了亞太地區最大的智能語音和人工智能上市公司。

目前，以科大訊飛為代表的語音龍頭企業，是行業創新發展的支柱，占據近8成的市場份額，劉慶峰身家也突破百億。

不過，一路高歌猛進的科大訊飛業績出現下滑，天眼查數據，公司日前披露的業績預告顯示，2022年科大訊飛預計歸屬于上市公司的凈利潤為4.67億元至6.23億元，同比下降60%至70%。

2021年，科大訊飛董事長劉慶峰曾豪言，提出2025年千億營收目標。

為完成千億目標，科大訊飛開始多元化發展，橫跨機器人、教育、醫療、城市運營、房地產、消費、汽車、金融等多個條線的相關業務，幾乎集合了不同時期的風口行業。

然而，根基不牢，地動山搖，多點布局的科大訊飛，主營業務尚未形成強有力的護城河，多元化業務發展得不到持續的支持，或許也只是曇花一現。

學霸創業逆襲人生

聰慧勤奮，積極向上，劉慶峰從小就是“別人家的孩子”，尤其擅長數理化，初中時就獲得當地數學，物理競賽第一名。

劉慶峰是一個妥妥的學霸型人才，初中，以全縣第一的優異成績考入宣城中學。高中，又憑借超出清華錄取分數線40分的成績，進入了中國科學科技大學。

在大學時，劉慶峰就對語音智能充滿興趣，1999年，還在讀博士二年級的劉慶峰和幾位志同道合的伙伴創辦了安徽中科大訊飛信息科技有限公司，從事智能語音、自然語言理解、計算機視覺等核心技術。

當時正值房地產行業悄然崛起，想創業的人都去做房地產開發，沒有多少人關注科技研發，由于缺乏行業經驗和產品營銷經驗，科大訊飛業務一直不溫不火。

但劉慶峰并沒有放棄，頂著市場冷清和資金短缺的壓力研發出了語音芯片，并且將產品植入家電、車載系統、兒童玩具等地方。“人工智能”也由此開始被關注。

2008年，科大訊飛實現上市，近年來，科大訊飛聚焦教育、醫療等重點賽道發力，致力于推行AI+賽道戰略，利用AI 基礎技術賦能教育、醫療、智慧城市、政法等各行業賽道，獲得了不菲的成績。

2020年～2022年上半年，在中國語音語義市場中科大訊飛連續位居市場第一，得益于公司的良好業績，劉慶峰的個人身價也達到了110億。

“中國人的語音技術要由中國人做到世界最好”，劉慶峰致力改寫我國語音產業完全由國外IT巨頭控制的局面。

2022年初，科大訊飛正式發布了“訊飛超腦2030計劃”，在認知智能、運動智能等前瞻性戰略業務方向加強布局，最終目標是讓懂知識、善學習、能進化的機器人走進每個家庭。

主業不振凈利預降70%

科大訊飛營收主要由教育領域、開放平臺及消費者業務以及智慧城市三大業務板塊構成，總營收比例超過8成。不過，經過多年發展，三大主營業務并沒有形成強有力的品牌護城河。

2019年—2021年，科大訊飛扣非凈利潤分別為4.89億元、7.67億元、9.79億元，同比分別增長83.52%、57%和27.54%。

毛利率也一直處于下降趨勢，財報顯示，2017年—2021年以及2022年上半年，科大訊飛毛利率分別為51.38%、50.03%、46.02%、45.12%、41.13%、40.12%。

2022年業績預告顯示，報告期內，科大訊飛預計實現營業收入183.14-201.45億元，較上年同期增長0%-10%；預計實現毛利75.33-82.87億元，較上年同期增長0%-10%。

劉慶峰在年會上介紹:“ A股所有上市公司中，科大訊飛是唯一連續10年來營收年增長率均超25%的上市公司。”但受到復雜的國際形勢，以及新冠肺炎疫情反復的影響，科大訊飛在2022年持續承壓，業績增速與往年相比有所減緩。

高投入項目也尚未形成收入。“光是教育的項目延期就超過10個、涉及金額合同金額16億”。劉慶峰表示，據估計，有超過20多個項目、超30億元的合同延期到2023年。2022年，科大訊飛在教育、醫療等持續運營型根據地業務的合作平臺拓展，新產品研發以及核心技術自主可控和國產化適配等方向新增投入約8億元。

此外，科大訊飛自身造血能力不足，依賴政府補貼。財報顯示，2020、2021財年，科大訊飛收到的“計入當期損益的”政府補助分別為4.25億元、4.38億元，占凈利潤比例分別為31.18%、28.15%。

金融投資方面，目前，科大訊飛持有的境內外股票包括三人行(605168.SH)、寒武紀(行情688256,診股)(688256.SH)以及商湯-W(00020.HK)。2022年以來，這三只股票股價總體均呈現走低趨勢，由于股價波動，導致科大訊飛當期公允價值變動收益較上年同期減少約5.87億元，進一步影響了公司當期歸母凈利潤。

千億目標難以實現

2021年，科大訊飛董事長劉慶峰“夸下海口”，提出2025年千億營收目標，以目前的營收增速來看，2023—2025年，科大訊飛的營業收入復合增長率要達到70%以上才能完成目標，以目前的營收速度來說或難以實現。

為達成千億目標，科大訊飛近幾年有意向多領域發力，僅主營業務就涉及8個領域，包括智慧教育、智慧醫療、智慧金融、智慧汽車等等。

但是多業務鋪開戰略出現了收效不均衡的問題，大部分收入僅依賴某一領域，其他領域尚處于初步探索階段。

“千億收入的目標，我們還會堅定不移地實現。”劉慶峰強調，從2023年開始，科大訊飛可以正式開啟高質量發展的全新階段，目標有四點:30%年利潤增長的新時代，3年內人均效能翻番，5年內根據地型流水型業務占到公司80%，收入超過500億元、毛利200億元。