中信建投：房貸利率下調(diào)釋放積極信號政策向好趨勢不變

日前，央行，銀監(jiān)會發(fā)布通知，首套房房貸利率下限調(diào)整為LPR—20bp，二套房房貸利率下限維持在LPR+60bp各機構(gòu)自主確定轄區(qū)內(nèi)各城市首套房和二套房的房貸利率下限對此，中信建投認(rèn)為，在穩(wěn)增長的大背景下，房地產(chǎn)行業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，有望得到更多支持與此同時，地方政府和證監(jiān)會加大了對REITs的支持力度，強烈看好控股和運營開發(fā)商

以下是研究報告的內(nèi)容:

日前，央行，銀監(jiān)會發(fā)布通知，首套房房貸利率下限調(diào)整為LPR—20bp，二套房房貸利率下限維持在LPR+60bp各機構(gòu)自主確定轄區(qū)內(nèi)各城市首套房和二套房的房貸利率下限

降低首套房房貸利率下限后，目前利率有很大空間降到下限以下本次通知將首套房房貸利率下限調(diào)整為LPR—20bp，即4.40%，二套房房貸利率下限調(diào)整為LPR+60bp，即5.20%RealData對103個重點城市的監(jiān)測顯示，截至2022年4月，主流首套房貸利率為5.17%，二套房貸利率為5.45%，較下限分別有下調(diào)77 bp和25 BP的空間此次下調(diào)利率是對中央政治局4月29日提出的支持各地完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求的積極回應(yīng)

降低房貸利率改善購房者預(yù)期，對銷售改善有積極作用根據(jù)歷史回顧，我們發(fā)現(xiàn)，2008年之后，房貸利率出現(xiàn)了兩次明顯的下行周期一次是2011年四季度到2012年三季度，一次是2014年四季度到2017年一季度，房貸利率下調(diào)170 bp這兩次降息都對應(yīng)了銷售的快速恢復(fù)2012年，銷售額從年初的負(fù)增長恢復(fù)到2房貸利率下調(diào)雖然對購房者月均支出的節(jié)省有限，但釋放了積極的支持信號，有助于改善購房者的預(yù)期，進(jìn)一步刺激銷售

在穩(wěn)增長的大背景下，房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，有望得到更多的支持2021年9月份以來，面對行業(yè)的快速下滑，房地產(chǎn)行業(yè)的政策有所回暖截至目前，已有100多個城市調(diào)整了房地產(chǎn)政策，包括自主下調(diào)房貸利率尤其是2022年4月，政策刺激力度加大據(jù)中國指數(shù)研究院統(tǒng)計，單月超過70個城市發(fā)布政策過百次面對疫情的影響和外部環(huán)境的不確定性，4月29日召開的中央政治局會議指出，穩(wěn)增長，穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)物價面臨新的壓力，當(dāng)務(wù)之急是把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，更好地引導(dǎo)預(yù)期，提振信心，調(diào)動各方面積極性房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，其地位目前并沒有改變在此背景下，其經(jīng)濟穩(wěn)定器和壓艙石的作用將更加突出，預(yù)計將獲得更多支持

投資建議:我們認(rèn)為房地產(chǎn)政策趨勢積極，不變伴隨著疫情的逐步控制和生產(chǎn)經(jīng)營的逐步恢復(fù)，政策效應(yīng)有望加速顯現(xiàn)重申多地產(chǎn)板塊觀點不變，繼續(xù)推薦a股:保利發(fā)展，萬科A，招商蛇口，金地，建發(fā)，法華，華僑城A，綠地控股，新城控股，濱江集團(tuán)等港股:中國海外發(fā)展，中國金茂，旭輝控股集團(tuán)，碧桂園，華潤置地，龍湖集團(tuán)同時，地方政府和證監(jiān)會加大了對REITs的支持力度近期強烈看好控股和運營開發(fā)商，包括:招商蛇口，南山控股，金融街，浦東金橋等