個人養老金投資公募基金業務開啟堅持穩健安全原則

繼基本養老保險，企業或職業年金構成我國養老保險的第一，第二支柱后，由個人養老金自愿投資金融產品形成的第三支柱養老保險制度已逐步從制度建設走向實施。

日前，國務院辦公廳發布《關于促進個人養老金發展的意見》，明確個人養老金可以自主選擇購買符合要求的金融產品，從而形成了個人養老金發展的頂層設計。

根據意見，證監會于6月24日向社會公布了《公開募集個人養老金投資證券投資基金管理暫行規定》經過反復研究和充分調研，證監會于11月4日發布了《暫行規定》，并明確自發布之日起施行

堅持聲音安全的原則。

個人養老金投資公募基金首先要搞清楚誰可以參與這項投資。

日前，人力資源和社會保障部，財政部，國家稅務總局，銀監會，證監會聯合發布《個人養老金實施辦法》中銀律師事務所高級合伙人劉曉宇表示，《實施辦法》規定，個人養老金的參加人應當是已參加我國城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者

根據西北政法大學經濟法教授強分析，參與個人養老金投資的人群是我國有基本養老保險的勞動者，也就是享受養老保險第一，第二支柱的人群截至2021年底，參與人數已超過10.3億此外，參與個人養老金投資應該是自愿的對于參與個人養老金投資的，在購買和贖回環節享受各種稅收優惠，投資的產品是封閉的

《暫行規定》共7章35條包括總則，基本要求，產品管理，銷售管理，基金行業平臺，監督管理和附則

《暫行規定》要求基金管理人，基金托管人，基金銷售機構等應堅持投資者利益優先原則，落實資產安全，經營穩健，長期投資，服務便利等基本要求

具體來說，要求基金管理人和基金銷售機構建立長效考核機制，個人養老投資基金業務產品業績和人員業績的考核周期不得短于5年。

評價機構應當堅持長期評價的原則，績效評價周期不得短于5年，不得使用單一指標進行排名或評價，不得以短期收益和規模進行排名。

《暫行規定》對參與者提出了高標準，嚴要求基金管理人，基金托管人，基金銷售機構等被要求配備專業團隊，有針對性地完善內控和風險管理機制，確保資金閉環運作，確保資產的安全性和獨立性，落實長期考核和長期評價要求壓實每個組織在每個業務環節中的職責

首先是養老基金

根據《暫行辦法》，個人養老金投資的基金產品類型包括:最近四個季度末規模不低于5000萬元或者上季度末規模不低于2億元的養老基金，股票型基金，混合型基金，債券型基金，基金內基金以及中國證監會規定的其他基金，投資風格穩健，投資策略清晰，運作穩健合規，適合個人養老金長期投資。

證監會相關負責人表示，證監會審慎確定了參與機構和產品在產品方面，在個人養老金制度試行階段，優先考慮符合條件的養老基金后續經驗要及時總結，其他適合個人養老金長期投資需求的資金要及時逐步納入

劉曉宇表示，養老金目標基金的概念源于2018年2月中國證監會發布的《養老金目標證券投資基金指引》《指引》明確指出，養老金目標基金是指以養老金資產長期穩健增值為目標，鼓勵投資者長期持有，采取成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集的證券投資基金

北京管濤中茂律師事務所管理合伙人蘇波表示，《指引》鼓勵具備一定條件的公募基金公司申請募集養老基金，包括:公司成立滿2年，公司治理健全穩定，公司資產管理能力較強，基金風格清晰，業績穩健最近三年平均公募基金管理規模在200億元以上，或者所管理基金的基金業績波動性低，規模大，公司具有強大的投資和研究能力，經營穩定合規

《暫行規定》頒布后，養老保險基金的準入門檻由最近四個季度末規模不低于5000萬元改為最近四個季度末規模不低于5000萬元或者最近一個季度末規模不低于2億元。

據劉曉宇介紹，截至2022年三季度末，符合最近四個季度規模不低于5000萬元要求的養老基金產品有116只，符合最近一個季度規模不低于2億元要求的養老基金產品有97只剔除重復產品后，共有142只養老基金產品達到規模門檻，總規模為927億元

上述達標的養老基金分布在46家基金公司，其中9家基金公司有5只及以上產品其中，數量最多的是華夏基金，有9只，天富基金和南方基金分別有8只，嘉實基金和易方達基金分別有7只就在證監會發布暫行規定的同一天，也就是11月4日，15個養老對象FOF集中獲批

同時，《暫行規定》明確，加強投資者權益保護，實施投資者適當性管理，實施行業平臺管理，加強與相關部委的監管協調。

理財產品的持續監管

根據《意見》，個人養老金還可以購買儲蓄存款，理財產品，商業養老保險等符合要求的日前，銀監會也發布了《商業銀行和理財公司個人養老金業務管理暫行辦法》，公開征求意見

《征求意見稿》也是落實黨中央，國務院關于規范發展養老保險第三支柱決策部署的重要舉措。

銀監會相關負責人表示，下一步，根據規定，銀監會將綜合考慮商業銀行和理財公司主要審慎監管指標等因素，確定第一批提供個人養老服務的機構名單，切實滿足人民群眾多樣化的養老需求，助力第三支柱養老保險體系健康發展。

征求意見稿共6章62條主要內容包括:總則，商業銀行個人養老金業務，財富管理公司個人養老金業務，信息報送，監督管理，附則

《征求意見稿》明確，對商業銀行，理財公司和理財產品實行名單制管理和持續監管。

值得注意的是，《實施辦法》對個人養老金參與流程，基金賬戶管理，機構和產品管理，信息披露，監督管理等方面作出了具體規定明確參保人參加個人養老，應當通過全國社會保險公共服務平臺，國家人力資源和社會保障政務服務平臺等全國統一的在線服務門戶網站，在信息平臺開立個人養老賬戶，然后在符合條件的商業銀行開立唯一的個人養老基金賬戶

這些規定都意味著《意見》出臺后，證監會可以率先啟動公募基金個人養老金投資發展。