坤彩科技推“高位定增”擬募資逾38億元加碼二氧化鈦項目

近期，在這家上市公司股價創出上市以來新高的時間窗口，宣布開始籌劃定增融資。

4月13日晚間，坤彩科技發布公告，擬向不超過35名的特定投資者定增募資不超過38.5億元，用于正太新材新增60萬噸/年二氧化鈦項目及補充流動資金其中前者擬投入募集資金金額占據大頭，為30億元

坤彩科技加碼化工項目，正值公司全資子公司正太新材料年產20萬噸萃取法工藝技術生產的氯化鈦白及氧化鐵項目項目投產不久。。

此前，坤彩科技曾表示，前述項目經過多次調試各項指標均已達到投產要求，并于最近幾天投入正式生產坤彩科技還曾通過e公司資本圈平臺，邀請投資者參加即將舉行的投產儀式

從中觀產業來看，坤彩科技加碼二氧化鈦項目有何必要性呢。

坤彩科技擬投資的項目采用鹽酸萃取法工藝制備鈦白粉，這種方法被業內視為新興技術。

鈦白粉的生產方法有硫酸法，氯化法，鹽酸萃取法等多種目前國內氯化法鈦白粉生產企業包括中信鈦業，龍佰集團等少數幾家，且規模不大，中高端鈦白粉一直處于短缺狀態，每年國內需求的中高端鈦白粉很大一部分依賴進口在此背景下，更環保的鹽酸萃取法，氯化法逐步取代硫酸法成為趨勢

政策的加持是坤彩科技加碼利用鹽酸萃取法工藝制備鈦白粉的重要原因2021年8月，工信部在答復全國工商聯的相關函件中明確，硫酸法已被列入《產業結構調整指導目錄》限制類項目，氯化法對原料品質要求高，需大量從國外進口，鹽酸萃取法作為新興技術，對原料品質要求不高，流程短，成本低，發展前景較好

坤彩科技表示，高端產能供應不足成為目前我國鈦白粉行業發展的格局，每年需要從國外進口高品質鈦白粉滿足國內中高端需求，中國鈦白粉產業亟需升級調整，亟需推廣如鹽酸萃取法等先進工藝來突破國外對氯化法工藝技術封鎖及原材料對外依賴情形，以提升先進產能。

根據坤彩科技測算，項目建設周期為24個月，達產后投資內部收益率為68.28%，投資回收期為3.74年，項目具有較好的經濟效益。日前，坤彩科技發布公告，公司全資子公司正太新材料擬投資建設年產60萬噸二氧化鈦項目，預計總投資30億元。

值得注意的是，坤彩科技加碼鈦白粉項目，也存在兩高背景。

一方面，鈦白粉整體市場價格走高日前，中核鈦白剛剛發布公告，根據近期鈦白粉市場需求情況，公司自2022年3月9日起，全面上調公司各型號鈦白粉銷售價格

其中:國內客戶銷售價格上調1000元人民幣/噸，國際客戶銷售價格上調150美元/噸 在如此高景氣之下擴產，也意味著坤彩科技未來倘若面臨鈦白粉價格大幅波動或下滑，或鈦精礦原材料采購價格大幅上升，或將導致公司營業收入，毛利等財務指標的下滑

另一方面則是坤彩科技股價的高企。

從發行股份來看，坤彩科技定增股票數量不超過6000萬股，從定價來看，坤彩科技本次發行的定價基準日為公司本次非公開發行股票發行期首日，發行價格不低于本次定增定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。

從坤彩科技籌劃融資的時點選擇來看，屬于在股價相對高位定增2017年，坤彩科技上市之際最低價格為7.3元，經過3年多的時間滌蕩，坤彩科技股價持續攀升，并在今年4月7日創出每股74.2元的上市以來最高價與公司股價走高形成對比的是，坤彩科技從2016年開始營業收入呈現逐年走高趨勢，不過凈利潤始終維持在1億元以上的水平

相對高位定增融資是否有避免攤薄股權比例的考量，目前尚不得而知也正因此，包括大股東等是否會參與本輪定增，或將成為市場關注的重要方面