獨家防御性儲蓄意愿大爆發，1月份11家理財公司規模再減8300億

拐點還沒有到來，銀行理財還在承受規模下跌的壓力。

截至2022年末的銀行理財市場存續規模27.65萬億，正如我們此前持續跟蹤預報的那樣，環比2021年末的29萬億元是下降的。但稍稍令從業者喘一口氣的是，這個存續余額還是要比同期公募基金管理規模26.03萬億稍微大一點，險守住了銀行理財作為資管行業第一大細分領域的體面。

今年1月，銀行理財規模仍在維持收縮之勢，而同期居民存款增幅卻創下歷史新高。據券商中國記者獨家匯總的可信數據顯示，今年1月，11家規模前列的理財公司產品管理規模單月下降約8300億元。與此同時，“蹊蹺板”效應更為明顯，央行1月份數據顯示，住戶存款增加6.2萬億元，創歷史同期新高，同比多增7900億元。

日前，中國理財網披露的2022年銀行業理財市場年報顯示，過去一年投資者數量持續提升的同時，投資者投資風格更趨于保守。風險偏好為一級和二級(穩健型)的個人投資者同比進一步增長。而央行《2022年第四季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，去年四季度傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%，比例創下有統計以來的最高值。

銀行理財一月續降8300億，“黑馬”殺出重圍

2月22日，券商中國記者從多渠道匯總的獨家數據顯示，截至1月末，“工農中建交”5家國有大行理財公司及招銀、興銀、信銀、浦發、光大、平安共11家理財公司的產品管理規模約為16.32萬億元，較去年12月末減少約8300億元。其中，上述五大行理財公司規模降幅約7600億元。

從貨架品類看，主要配債的固收類產品降幅仍在繼續擴大，11家理財公司1月份該類產品減少近8000億元。5家國有行理財公司成固收產品縮水“主力軍”，單月規模減少逾7400億元，占存續理財規模比例自去年末下降0.42個百分點至93.1%。同時，作為“穩規模利器”的現金管理類產品，1月份上述11家理財公司合計單月縮減逾4200億元，不過，仍有3家股份行理財公司該類產品逆勢增長。

由于混合類產品基數較小，11家理財公司單月減少約300億元。因混合類產品降幅低于固收類，5家國有行理財公司混合類產品占比較12月末上升0.4個百分點至6.68%。權益類產品方面，多數公司該項產品規模及占比變化不明顯，個別股份行理財公司微增。

在去年股、債兩輪大調整引起的“贖回潮”下，理財公司規模排名發生大幅變化，期間亦有“黑馬”脫穎而出。

記者梳理的數據顯示，理財公司存續規模行業排名上，除了招銀理財穩坐“頭把交椅”外，行業規模第二、三，已由去年11月末的建信理財和農銀理財，暫時變成了興銀理財及建信理財。需要強調的是，這是暫時性格局，1月份規模增減與分行渠道的作用力緊密相關，同一規模區間的理財公司規模貼合很近。

記者了解到，興銀理財由去年6月起至今，存續規模大體平穩增長。值得一提的是，興銀理財的行外代銷渠道數量也暫列全市場排名第一。

“防御性”儲蓄意愿繼續高漲，投資者風格更趨保守

一邊是銀行理財規模持續收縮，另一邊卻是資金加快流入儲蓄端。

近日，央行披露今年1月的金融數據顯示，當月人民幣存款增加6.87萬億元，其中，住戶存款增加6.2萬億元，創歷史同期新高，同比多增7900億元。

中信建投證券首席經濟學家黃文濤近日在研報中指出，2022年以來，居民存款增量和增速明顯超過往年季節性，帶動M2增速上行。根據測算，2022年超額存款7.8萬億元。他在研報匯中表示，就本輪儲蓄上行而言，主要有三個貢獻項目，分別是日常消費減少，購房需求減弱和理財存款化。該研報預計，理財向存款轉移，約為凈存款增加貢獻1萬億元。

央行近期調查數據也進一步印證了居民儲蓄意愿增強的現象。根據央行調查統計司去年12月27日披露的《2022年第四季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，傾向于“更多消費”的居民占22.8%，與第三季度基本持平；傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%，比第三季度增加3.7個百分點，這一比例為有統計數據以來的最高值。

根據上述調查報告，傾向于“更多投資”的居民占15.5%，創近年來最低值。居民偏愛的前三項投資方式依次為:“銀行、證券、保險公司理財產品”“基金信托產品”和“股票”，選擇這三種投資方式的居民占比分別為44.1%、20.4%和14.7%。

2月17日，銀行業理財登記托管中心披露《中國銀行業理財市場年度報告》截至2022年底，持有理財產品的投資者數量為9671萬個，較年初增長18.96%，其中個人投資者數量新增1508.09萬人，機構投資者數量新增33.28萬個。

理財年報顯示，投資者風險偏好分布情況來看，2022年，理財投資者整體風格更趨保守，其中風險偏好為一級和二級(穩健型)的個人投資者數量占比較去年同期進一步增加，分別增加1.10個百分點和0.55個百分點；其余三類(平衡型、成長型、進取型)偏好的投資者數量占比則相對減少。個人投資者數量最多的是風險偏好為二級(穩健型)的投資者，占比35.44%。

校對:陶謙